الموظف الأسهم خيارات استراتيجيات التحوط

الشروع في العمل في خيارات الأسهم الموظف A إلى Z دليل لفهم خيارات الأسهم الموظف (إوس). في الشروع في العمل في الموظفين خيارات الأسهم المؤلف جون اولاغوز وجون سوما توفير فهم كامل من منظمات المجتمع المدني وإظهار كيفية الاستفادة القصوى منها. الصفحة من خلال صفحة هذا الفريق المؤلف، صانع سوق الخيارات من ذوي الخبرة العالية والتاجر المهنية، وتبادل المعلومات الأساسية التي you8217re ربما لا تسمع في أي مكان آخر. هذا الكتاب يحتوي على مفاتيح لإدارة والتحوط فرص إسو بالإضافة إلى توجيهات الضرائب والتقييم الهامة المناسبة لأعلى المسؤولين التنفيذيين لمديري غير الضباط والموظف الذي وصل حديثا. يدرس القضايا الأساسية إسو، بما في ذلك العواقب الضريبية والمخاطر والمخاطر الصناعة كتبه زوج من ذوي الخبرة من الخبراء خيار الأسهم تمكن الموظفين والمديرين التنفيذيين لاتخاذ قرارات أكثر استنارة بشأن منح خيارات الأسهم مكتوبة بطريقة مباشرة ويمكن الوصول إليها، الشروع في الموظفين الأسهم خيارات 160 سوف تساعد على حماية قيمة الخيارات الخاصة بك، تساعدك على تجنب الأخطاء المكلفة، وتسمح لك للاستفادة من بعض قواعد الضرائب ودية. وقد أيدت بعض السلطات في العالم وقبل كل شيء على خيارات بدء العمل في خيارات الأسهم الموظف. الفصل 1 مقدمة. الفصل الثاني: المفاهيم والتعاريف الأولية. الفصل الثالث: تقييم الخيارات والمفاهيم الأساسية. الفصل الرابع: مخاطر االحتفاظ بالمنظمات غير الحكومية) غير المغطاة (. الفصل الخامس: العواقب الضريبية لمنظمات الخدمة المدنية. الفصل السادس: القاعدة المتداخلة والآثار الضريبية للتحوط منظمات المجتمع المدني. الفصل السابع: إدارة منظمات المجتمع المدني والتمارين المبكرة. الفصل الثامن: مقارنة التمارين المبكرة مع الانسحاب المبكر من الجيش الجمهوري الايرلندي. الفصل 9: الخيارات الاستراتیجیة غیر التحوطیة لإدارة منظمات المجتمع المدني الخاصة بك. الفصل 10: استراتيجيات التحوط الأساسية نظرة عامة. الفصل 11: القيود على التحوط: حقيقية وخيالية. الفصل 12: ممارسة سابق لأوانه: إيجابيات وسلبيات. الفصل 13: وضع معا - الحل 7. الفصل 14: هل التحوط منظمات المجتمع المدني تقلل من محاذاة المصالح الفصل 15: لماذا تريد الشركات لك ممارسة قبل الأوان الفصل 16: إسو التحوط دراسات حالة - جوجل، وياهو. وأبل. الفصل السابع عشر: طرق تقييم إسو. الفصل 18: مقارنة الأسهم المقيدة بخيارات أسهم الموظفين. الفصل 19: خيارات غوغل شبه القابلة للتحويل. الفصل 20: خطة الخيارات العالمية الجديدة. الفصل 21: فهم الإساءات التنفيذية أولا: الفصل 22: فهم الإساءات التنفيذية إي. الفصل 23: فهم الإساءات التنفيذية إي. الملحق أ: مسرد إسو. التذييل باء: قواعد الضرائب الخاصة بخيارات حساب الاستجابة العاجلة. الملحق (ج): هل قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بتشجيع العودة إلى الوراء والربيع تحميل الملحق د: التحوط بموجب 1.1221-2، القاعدة 1092 والتبعات الضريبية الأخرى للتحوط منظمات المجتمع المدني. جون أولاغوز هو مالك الحقيقة في خيارات (أوبتيونسفورمبلوييس). وكان أولاجوز عضوا سابقا في بورصة الأسهم والخيارات في المحيط الهادي وبنك خيارات الخيارات في شيكاغو، وقد شارك في تأسيس "بحوث الخيارات"، وهي أول خدمة تحليلية لتوفير قيم الخيارات النظرية لصناع السوق وعامة الناس. لسنوات كان يعتبر واحدا من الشركات الرائدة في السوق خيارات في العالم، بعد أن خلق العديد من استراتيجيات التداول والتحوط المستخدمة اليوم. جون سوما، دكتوراه، هو مؤلف، اقتصادي، ومؤسس أوبتيونسنيرد. في عام 2001، شاركت سوما في تأليف عنوان وايلي، الخيارات في العقود الآجلة: استراتيجيات التداول الجديدة. مدير صندوق سابق، أطلق مؤخرا موقع إسو التعليمي على شبكة الإنترنت، HedgeMyOptions. Hedging مع يضع ويدعو في أوقات عدم اليقين والتقلبات في السوق، وبعض المستثمرين تتحول إلى التحوط باستخدام يضع والمكالمات مقابل الأسهم للحد من المخاطر. ويتم تشجيع التحوط من قبل صناديق التحوط. وصناديق الاستثمار، وشركات الوساطة وبعض المستشارين الاستثماريين. (للحصول على التمهيدي على الخيارات، يرجى الرجوع إلى برنامجنا الأساسي للأساسيات الاختيارية). ويمكن أيضا إجراء التحوط مع عمليات الشراء والمكالمات مقابل خيارات الأسهم المتاحة للموظفين والمخزون المقيد الذي يمكن منحه كبديل للتعويض النقدي. تميل قضية التحوط مقابل خيارات أسهم الموظفين إلى أن تكون أقوى من حالة التحوط مقابل المخزون. على سبيل المثال، يمكن بيع معظم الأسهم فورا دون أي عقوبات غير ضريبة أرباح رأس المال (إن وجدت)، في حين أن خيارات الأسهم الموظفين لا يمكن أبدا أن تباع ولكن يجب أن تمارس ثم بيعها الأسهم. والعقوبة هنا هي التخلي عن أي قسط من الوقت المتبقي وضريبة دخل تعويضية مبكرة. ومع ذلك، هناك حاجة إلى درجة أعلى من الخبرة للتحوط بكفاءة خيارات الأسهم الموظفين، نظرا لعدم وجود أسعار ممارسة موحدة وتواريخ انتهاء الصلاحية. الاعتبارات الضريبية وغيرها من القضايا. لذلك، من الناحية العملية، كيف يمكن للخبير تحوط بكفاءة محفظة من الأسهم أو خيارات الأسهم الموظفين فهم المخاطر والمكافآت الخطوة الأولى هي فهم مخاطر عقد محفظة الأسهم أو خيارات الأسهم الموظفين لديك. والخيارات، سواء أكانت أسعار الصرف المتداولة أو خيارات الأسهم أو الموظفين، هي بالتأكيد أكثر خطورة على تملكها من الأسهم. هناك فرصة أكبر لفقدان استثماراتك بسرعة في الخيارات مقارنة بالمخزونات، ويزداد الخطر كلما اقترب الخيار من انتهاء صلاحيته أو تحرك أكثر من المال (أوتم). (مزيد من المعلومات حول المخاطر في الحد من المخاطر مع الخيارات.) بعد ذلك، نظرا لفهم أفضل الآن من المخاطر المرتبطة عقد المواقف التي لديك، وتحديد مقدار المخاطر التي تريد تقليلها. قد تتصور أنك مركزة جدا في مخزون واحد وترغب في الحد من تلك المخاطر وتجنب دفع ضريبة أرباح رأس المال أو دفع تكاليف ممارسة مبكرة لخيارات الأسهم الموظف. تأكد من فهم أي قواعد ضريبية تنطبق على التحوط بحيث لا تفاجأ بعد الحدث. هذه القواعد الضريبية معقدة بعض الشيء ولكن في بعض الأحيان تقدم نتائج جذابة إذا تم إدارتها بشكل صحيح. ھناك قواعد ضریبیة خاصة تنطبق علی تغطیة خیارات أسھم الموظفین، وھي مختلفة عن تلك التي تنطبق علی مخزون التحوط. عملية التداول تأكد من أنك تفهم آليات تنفيذ الصفقات الأولية اللازمة. كيف يجب عليك إدخال الصفقات إذا قمت بإدخال أوامر السوق أو أوامر الحد أو إدخال أوامر الحد مرتبطة سعر السهم في رأيي، يجب أن لا تدخل أوامر السوق عندما يضع التداول أو يدعو. الحد أوامر مرتبطة سعر السهم هي أفضل نوع. بعد ذلك، يجب أن نفهم تكاليف المعاملات وهذا لا يعني فقط العمولات. وينبغي النظر في الفارق بين العرض والسؤال والحجم السابق والمصالح المفتوحة قبل الدخول في الصفقات. لا ترغب في إدخال التحوطات عندما تكون هناك سيولة قليلة أو معدومة عندما تريد الخروج. يجب عليك أيضا فهم متطلبات الهامش المرتبطة بمختلف المعاملات وكيف يمكن أن تتغير هذه المتطلبات. وبطبيعة الحال، عند بيع المكالمات واحد مقابل واحد مقابل كل 100 سهم كنت تملك، فمن السهل تحديد متطلبات الهامش لجعل البيع (أي ليس هناك هامش إذا كان المخزون لا يزال في حسابك) حتى لو قمت بسحب العائدات عند البيع من المكالمات. بيع أكثر من واحد مقابل واحد مقابل يحصل على أكثر تعقيدا قليلا ولكن يمكن التعامل معها بسهولة تامة. التحوط مقابل خيارات الأسهم الموظف سوف تتطلب بالفعل الهامش إذا كان لديك أي أسهم الشركة. مرة واحدة يور في التالي يجب أن نفهم الوقت اللازم لمراقبة المواقف كما يتحرك السهم في جميع أنحاء وتآكل أقساط والتقلبات وأسعار الفائدة تتغير. قد ترغب من وقت لآخر لإجراء تعديلات عن طريق استبدال مجموعة من الأوراق المالية التي تستخدمها للتحوط محفظتك مع مجموعة مختلفة من الأوراق المالية. ثم هناك قرارات حول ما إذا كان يجب عليك شراء يضع، بيع المكالمات أو القيام مزيج من الاثنين. وأخيرا، تقرر المكالمات التي هي الأفضل لبيع أو الذي يضع هي الأفضل منها لشراء. (لمزيد من المعلومات عن الخيارات طويلة الأجل، انظر التوقعات طويلة الأجل للأسهم الأوراق المالية: عندما تأخذ ليب) عندما لشراء وشراء واحدة من أهم القرارات التي يجب اتخاذها هو عندما يجب عليك بيع المكالمات وشراء يضع. هو أفضل وقت ليتم بيعها فقط قبل إعلانات الأرباح عندما يتم ضخ الأقساط أو هو بعد أسبوع من الإعلان عن أفضل وقت لشراء يضع ويجب عليك أن تنظر في التقلبات الضمنية من الخيارات على أمل بيع المكالمات مبالغ فيها وشراء في كثير من الأحيان، ضخ مؤخرا تقلبات يعني أن شيئا ما قد يكون في الأعمال وبعض الناس يتداولون على المعلومات الداخلية. ولعل التحوط في جميع المواقف في وقت واحد هو النهج الأكثر حذرا. هل تبيع المكالمات في اليوم الذي تم فيه منح المديرين التنفيذيين كميات كبيرة من الخيارات أو بيعها بعد أسبوعين أو ثلاثة أسابيع هل تعرف كيفية تحديد ما يقوم به المطلعون التنفيذيون مع الأوراق المالية للأوراق المالية المتحوط لها المحتملة هناك أدلة على أنه عندما أسهم الموظفين يتم منح الخيارات والمخزون المقيد إلى المديرين التنفيذيين، وهناك فرصة أفضل بكثير الأسهم سوف تزيد بدلا من الانخفاض في الشهر التالي. الخط السفلي التحوط بالتأكيد له مزاياه، ولكن يجب أن يكون مدروسة ومن المحتمل أن يكون أفضل لطلب المشورة من شخص من ذوي الخبرة في هذه الممارسة قبل أن تحاول بنفسك. للقراءة ذات الصلة على التحوط، نلقي نظرة على دليل المبتدئين إلى التحوط واستراتيجيات التحوط العملية وبأسعار معقولة. ويعتبر رأس المال العامل مقياسا لكفاءة الشركة وصحتها المالية على المدى القصير. يتم احتساب رأس المال العامل. تأسست وكالة حماية البيئة (إيبا) في ديسمبر 1970 تحت قيادة الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون. ال. وكانت اللائحة التى تم تنفيذها فى الاول من يناير عام 1994 قد خفضت التعريفات الجمركية فى نهاية الامر وشجعت على تشجيع النشاط الاقتصادى. معيار يمكن من خلاله قياس أداء الضمان أو صندوق الاستثمار المشترك أو مدير الاستثمار. المحفظة المتنقلة هي محفظة افتراضية التي تخزن معلومات بطاقة الدفع على جهاز محمول. 1. استخدام مختلف الأدوات المالية أو رأس المال المقترض، مثل الهامش، لزيادة العائد المحتمل للاستثمار. التحوط خيارات الأسهم الموظفين الولايات المتحدة 7337141 B2 عملية فعالة، من المنظور التنظيمي والضريبي على حد سواء للأفراد للتحوط من أسهم الموظفين خيارات. لا یوجد ھامش مطلوب لخیار المکالمات المدرجة علی أسھم حقوق الملکیة عندما یکون للحساب مرکز طویل في خیار أسھم الموظفین الذي یمکن ممارستھ علی الفور بدون قیود (لا تشمل دفع المال) لشراء کمیة متساویة أو أکبر من فإن الضمان الذي يستند إليه الخيار المدرج شريطة ألا ينتهي خيار أسهم الموظف المستحق قبل خيار المكالمة القصيرة المدرجة، شريطة أن يكون المبلغ الذي يدفعه خيار شراء الموظف المكتسب يتجاوز سعر ممارسة القصير يتم عقد خيار الدعوة المدرجة في أو المودعة في الحساب. (44) 1. طريقة التحوط لخيارات الأسهم للموظفين لأوراق الشركة التي تشمل الخطوات التالية: وسيط تاجر يتلقى إشعار ممارسة من صاحب خيارات الأسهم الموظف، وخيارات الأسهم الموظف التي ترتبط مع أسهم الشركة، حيث ممارسة يتضمن إشعار تعليمات إلى مصدر من خيارات الأسهم الموظف لتسليم أسهم الشركة إلى وسيط تاجر تاجر وسيط قبول استخدام خيارات الأسهم الموظف كضمان وفقا للتعليمات تلقي أمر من صاحب خيارات الأسهم الموظف لكتابة خيار الاتصال على أسهم الشركة، وذلك باستخدام خيارات الأسهم الموظف للضمانة لخيار المكالمة على الأسهم الشركة تنفيذ الأمر من خلال تقديم طلب المعاملات الإلكترونية مع نظام الكمبيوتر الحصول على عائدات من النظام المنفذة، وتوفير العائدات ل صاحب خيارات الأسهم الموظف. 2. طريقة المطالبة 1 حيث ترتيب كتابة خيار المكالمة هو أمر لكتابة خيار الاتصال دون وصفة طبية. 3. طريقة المطالبة 1 حيث يكون ترتيب كتابة خيار الاتصال هو أمر لكتابة خيار مكالمة مدرجة. 4. طريقة المطالبة 1 حيث يتم تنفيذ خطوة الحصول على المخزون من خلال ممارسة غير نقدية. 5. تشمل طريقة المطالبة 1 كذلك استلام إشعار بأن الجهة المصدرة سوف تقبل إشعار ممارسة من وكيل الوسيط قبل تنفيذ الأمر. 6 - تشمل طريقة المطالبة 1 كذلك خطوة التأكد من أن وسيط التاجر لديه سيطرة على خيارات أسهم الموظفين. 7. طريقة المطالبة 6 حيث تتضمن خطوة التأكد من أن وسيط التاجر لديه سيطرة يؤكد أن خيارات الأسهم الموظف مكتسبة بالكامل. 8. طريقة المطالبة 6 حيث أن خطوة التأكد من أن وسيط التاجر لديه السيطرة تتكون من التأكد من أن خيارات الأسهم الموظف لا تخضع للمصادرة. 9. طريقة المطالبة 6 حيث أن خطوة التأكد من أن وسيط التاجر لديه السيطرة تتكون من التأكد من أن خيارات الأسهم الموظف لا تخضع للتحويل أو قيود التعهد. 10. طريقة المطالبة 1 حيث يتم قبول خيارات أسهم الموظفين كضمان على شرط أن تاريخ انتهاء صلاحية خيارات الأسهم الموظف ليست قبل تاريخ انتهاء صلاحية خيار المكالمة. 11. طريقة المطالبة 1 حيث يكون ترتيب كتابة خيار المكالمة مقترنا بانتخابات التحوط المرتبطة بها. 12. طريقة المطالبة 1 حيث يتم التعامل مع الخسارة المرتبطة بخيار المكالمة كخسارة عادية. 13. طريقة المطالبة 1. حيث يكون لخيار أسهم الموظفين سعر الإضراب، وحيث يكون خيار المكالمة سعر الإضراب، ويتكون أيضا من خطوة تتطلب ضمانات إضافية إذا كان سعر الإضراب عن سعر المكالمة أقل من سعر الإضراب . 14- وتتألف طريقة المطالبة 1 كذلك من خطوة شراء خيار شراء أسهم الشركة. 15. طريقة المطالبة 14 حيث خيار الاتصال وخيار وضع جعل طوق الخيار. 16- وتشمل طريقة المطالبة 1 كذلك الخطوات التالية: القيام بتخصيص خيار النداء إلى صاحب خيارات أسهم الموظفين، والتخصيص بما في ذلك التزامات تسليم أسهم الشركة التي تعرض إشعار الممارسة إلى المصدر والحصول على مخزون الشركة واستخدام أسهم الشركة للوفاء بالتزامات التنازل. 17- وتشمل طريقة المطالبة 1 كذلك خطوة السماح بخيار النداء. 18. طريقة للتحوط من الخيارات الأسهم الموظفين تشمل الخطوات التالية: وسيط تاجر يتلقى إشعار ممارسة من صاحب خيارات الأسهم الأسهم لمخزون الشركة الذي يأذن وسيط تاجر لممارسة خيارات الأسهم الموظف للحصول على أسهم الشركة وسيط - dealer استلام الإشعار من مصدر لخيارات الأسهم الموظف أن المصدر سوف تسمح للسمسار تاجر لممارسة خيارات الأسهم الموظف وفقا لشروط ممارسة إشعار الوسيط تاجر تلقي أمر من صاحب خيارات الأسهم الموظف لكتابة خيار الاتصال على أسهم الشركة، وقبول خيارات الأسهم الموظف كضمان لكتابة خيار الاتصال على أسهم الشركة تاجر الوساطة تنفيذ الأمر لكتابة خيار الاتصال على أسهم الشركة عن طريق إدخال طلب الصفقة إلى جهاز كمبيوتر نظام وتلقي تأكيد الإلكترونية من تنفيذ أمر. 19- وتتألف طريقة المطالبة 18 كذلك من الخطوات التالية: تلقي إخطار بأن خيار المكالمة قد تم تكليفه باستكمال معاملة ممارسة لخيارات أسهم الموظفين للحصول على مخزون الشركة الذي يكمل معاملة إحالة عن طريق تسليم أسهم الشركة بسعر إضراب وخيار المكالمة، وتقديم عائدات صافية من المعاملة العملية ومعاملة التنازل لصاحب خيارات الأسهم الموظف. 20- طريقة المطالبة (19) التي يكون فيها صافي العائدات هو المبلغ المستلم من معاملة الاحالة مطروحا منه تكلفة معاملة المعاملة مطروحا منه عمولة. 21. طريقة المطالبة 18 حيث الترتيب من صاحب خيارات الأسهم الموظف لكتابة خيار المكالمة لديه التحوط الانتخابات المرتبطة بها. 22- طريقة المطالبة 18 التي تعامل فيها الخسارة المرتبطة بخيار النداء كخسارة عادية. 23- طريقة المطالبة 18 التي تكون فيها الضمانات بالإضافة إلى خيارات أسهم الموظفين مطلوبة إذا كان سعر الإضراب لخيارات المكالمة أقل من سعر الإضراب لخيارات أسهم الموظفين. 24. طريقة المطالبة 18 حيث ترتيب كتابة خيار المكالمة هو أمر لكتابة خيار الاتصال دون وصفة طبية. 25. طريقة المطالبة 18 حيث ترتيب كتابة خيار المكالمة هو أمر لكتابة خيار مكالمة المدرجة. 26- وتتألف طريقة المطالبة 18 كذلك من خطوة استخدام نظام حاسوبي لإرسال طلب معاملات إلكتروني من وسيط - تاجر لكتابة خيار اتصال على أسهم الشركة. 27- طريقة المطالبات 1 أو 18. التي تشمل خطوة تجميع الطلب لكتابة خيار الاتصال من عدد وافر من المستخدمين وتقديم طلب معاملة واحد المقابلة إلى وسيط أو صانع السوق. 28- وهناك طريقة لتحوط خيارات المخزون لمخزونات الشركة تتألف من الخطوات التالية: الحصول على التحقق من شركة بأن الشركة تأذن بتعهدات خيارات الأسهم التي يقدمها أصحاب منح خيار الأسهم لخيارات أسهم الشركة، حيث توفر الوثيقة مستلم الوثيقة مع السلطة اللازمة لممارسة خيارات الأسهم الشركة وذلك لتأهيل خيارات الأسهم الشركة كضمان لا يمكن قبوله المستلم وثيقة تلقي السيطرة على خيارات الأسهم الشركة من حامل خيارات الأسهم الشركة وفقا للوثيقة حامل خيارات الأسهم الشركة كتابة خيار التحوط دعوة على أسهم الشركة عن طريق إدخال طلب الصفقة إلى نظام الكمبيوتر، وخيار دعوة التحوط وجود تاريخ انتهاء الصلاحية واستخدام خيارات الأسهم الشركة للضمانة لخيار دعوة التحوط. 29- تشمل طريقة المطالبة 28 التي تشمل الخطوات التالية: القيام بتخصيص خيار نداء التحوط إلى صاحب خيارات أسهم الشركة، والتخصيص، بما في ذلك التزامات تسليم الشركة، مستلم الوثيقة الذي يحصل على أسهم الشركة ويستخدم مخزون الشركة للوفاء التزامات الاحالة. 30- إن طريقة المطالبة 28 تشمل خطوة السماح بخيار نداء التحوط. 31- طريقة المطالبة 28 حيث يكون خيار نداء التحوط خيارا للاستدعاء دون وصفة طبية. 32- طريقة المطالبة 28 حيث يكون خيار نداء التحوط خيارا مدرجا في قائمة المكالمات. 33- طريقة المطالبة (28) حيث يتم تنفيذ خطوة ممارسة خيارات أسهم الشركة للحصول على أسهم الشركة من خلال ممارسة غير نقدية. 34- أما طريقة المطالبة 28 فتتضمن خطوة التأكد من أن خيارات أسهم الموظفين مكرسة بالكامل. 35- طريقة المطالبة 28 حيث يتم قبول خيارات أسهم الشركة كضمانة بشرط ألا يكون تاريخ انتهاء خيارات أسهم الشركة قبل تاريخ انتهاء خيار تغطية التحوط. 36- طريقة المطالبة 28 التي يكون فيها خيار نداء التحوط مقترنا بانتخابات التحوط المرتبطة بها. 37- طريقة المطالبة 28 التي تعامل فيها الخسارة المرتبطة بخيار نداء التحوط كخسارة عادية. 38 - وطريقة المطالبة 28 التي تشمل خطوة صاحب أسهم الشركة في شراء خيارات التحوط تضع خيارا على أسهم الشركة. 39 - إن طريقة المطالبة 38 التي يضع فيها خيار نداء التحوط والتغطية خيارا خيارا. 40 - وهناك طريقة لتحوط خيارات أسهم الشركات تشمل الخطوات التالية: تلقي وثيقة من حامل خيارات أسهم الشركة لمخزون الشركة، حيث تأذن الوثيقة للمستلم بممارسة خيارات أسهم الشركة للحصول على مخزون الشركة المستلم للإقرار من مصدر خيارات الشركة من الأسهم أن المصدر سوف تسمح للمتلقي لممارسة خيارات الأسهم الشركة على أساس شروط الوثيقة التي تستند في جزء منها على تلقي الإقرار من المصدر، إبراز كضمان الترخيص لممارسة خيارات الأسهم الشركة وفقا لشروط وثيقة، وحامل خيارات الأسهم الشركة كتابة خيار دعوة التحوط على أسهم الشركة عن طريق إدخال طلب الصفقة إلى نظام الكمبيوتر. 41- وتتألف طريقة المطالبة 40 كذلك من الخطوات التالية: تلقي الإشعار بأن خيار نداء التحوط قد تم تكليفه باستكمال معاملة عملية لخيارات أسهم الشركة للحصول على مخزون الشركة الذي يكمل معاملة إحالة عن طريق تسليم أسهم الشركة بسعر الإضراب من خيار نداء التحوط، وتوفر عائدات صافية من معاملة التمارين ومعاملة التنازل لصاحب خيارات أسهم الموظفين. 42- طريقة المطالبة 40 التي يكون فيها خيار نداء التحوط مقترنا بانتخابات تحوط مرتبطة بها. 43- طريقة المطالبة 40 التي تعامل فيها الخسارة المرتبطة بخيار نداء التحوط كخسارة عادية. 44- طريقة المطالبات 28 أو 40. وتتألف كذلك من خطوة تجميع خيارات نداء التحوط من عدد وافر من المستعملين وتقديم طلب معاملة واحد مناظرة إلى وسيط أو صانع سوق. ويدعي هذا التطبيق الأولوية والاستفادة من طلب الولايات المتحدة للبراءات المؤقتة رقم 60285،660 المودعة في 20 أبريل 2001. معلومات أساسية عن الاختراع قد يكون للأفراد جزء كبير من أموالهم الصافية يتركزون في أسهم شركاتهم، إما من خلال المشترك المباشر الأسهم أو المشتقات مثل خيارات الأسهم الموظف. وقد تركت القيود الضريبية والتنظيمية بوجه عام بدائل قليلة الكفاءة اقتصاديا لحائزي مراكز الأسهم هذه لتنويع مخاطرهم. هذه القيود هي الأكثر صعوبة بالنسبة لحاملي خيارات الأسهم الموظفين تسعى لتوليد دخل إضافي و إدارة المخاطر المرتبطة الأسهم المشتركة المصدرين. في الوقت الحالي، على عكس الأسهم القابلة للتداول بحرية من الأسهم، وخيارات الأسهم الموظفين عموما غير قابلة للتحويل وأهم من ذلك لا قيمة الهامش. لذلك، يتعين على المستثمرين التحوط لخيارات أسهم الموظفين من خالل بيع خيارات األسهم المدرجة، مثل خيارات االتصال، إلنشاء ضمانات مقبولة أخرى لتلبية متطلبات الهامش) تمت مناقشتها بمزيد من التفصيل أدناه (. وبالإضافة إلى ذلك، يمنع قانون الضرائب في الولايات المتحدة عموما الأفراد من التحوط من خيارات أسهم الموظفين. على وجه التحديد، إذا كان السهم الكامن وراء خيار أسهم الموظفين يقدر بعد التحوط الفردية، مكاسب خيار أسهم الموظفين عادية في الطابع وخسائر التحوط المقابلة هي عموما رأس المال. ولأن الخسائر الرأسمالية لا يمكن أن تعوض الضريبة على الدخل العادي، تؤجل الخسائر ما لم يكن للفرد أرباح رأسمالية من استثمارات أخرى. ملخص االبتكار يخلق هذا االفصاح عملية فعالة، من المنظور التنظيمي والضريبي على حد سواء، للتحوط من خيارات أسهم الموظفين. أوال، فإن اإلفصاح الحالي ينص على أنه ال يوجد هامش مطلوب لخيار الطلب المدرج المكتوب على ضمان حقوق الملكية عندما يكون للحساب مركز طويل في خيار أسهم الموظف المكتتب والذي يمكن ممارسته على الفور دون قيود) بما في ذلك عدم دفع األموال شراء كمية مساوية أو أكبر من الضمان الذي يستند إليه الخيار المدرج شريطة ألا ينتهي خيار أسهم الموظف المستحق قبل خيار المكالمة القصيرة المدرجة، شريطة أن يكون المبلغ (إن وجد) الذي يتم بموجبه سعر ممارسة خيار أسهم الموظف المستحق يتجاوز سعر ممارسة خيار الدعوة المدرجة قصيرة يقام في أو المودعة في الحساب. ثانيا، إن الإفصاح الحالي يجعل من الممكن التعامل مع العائد على خيار مدرج أو خيار بدون وصفة طبية تحوط لخيارات الأسهم المكتسبة أو غير المستثمرة من الموظفين على أنها عادية بدلا من رأس المال، وبالتالي تجنب عدم تطابق مع خيارات الأسهم الموظف العائد العادي و خسارة رأسمالية محتملة على الخيار المدرج أو تحوط الخيار بدون وصفة طبية. يعالج هذا الإفصاح أي خسائر ناتجة عن معاملة إقفال فيما يتعلق بخيار المكالمة القصيرة كخسائر عادية، شريطة أن يقوم الخبير بإجراء عملية تحوط صالحة وفقا لقسم الإيرادات الداخلية القسم 1221 (أ) (7). األوراق المالية المشتقة المستخدمة في التحوط إن األداة المشتقة) مثل المستقبل أو الخيار أو األمام أو المبادلة (هي ضمان تعتمد قيمته على قيمة أصل أو متغير أساسي) على سبيل المثال، تستند قيمة خيار األسهم في تقييم الأسهم الأساسية التي يشير إليها). يتم تداول الأوراق المالية المشتقة، مثل العقود الآجلة والخيارات، بشكل نشط في العديد من البورصات المنظمة المختلفة (مثل بورصة شيكاغو لمجلس الخيارات، ومجلس شيكاغو للتجارة، والأوراق المالية الدولية، وبورصة الأوراق المالية الأمريكية)، في حين أن الأوراق المالية المشتقة الأخرى، مثل مثل العقود الآجلة والمقايضات، يتم تداولها بشكل منتظم خارج البورصات من قبل المؤسسات المالية وعملائها من الشركات في ما يشار إليه بالأسواق التي لا تحتاج إلى وصفة طبية. وتتعلق املؤسسات املالية، وكذلك املستثمرون األفراد، الذين يتعاملون مع اخليارات أو األوراق املالية املشتقة األخرى، بالتحوط من مخاطر التقلبات السلبية في األسعار والسوق، مما قد يؤثر على املراكز احملتملة للعائدات في األصل األساسي. وعلى وجه التحديد، فإن العديد من المؤسسات المالية والأفراد يستخدمون الخيارات المدرجة ضمن استراتيجيات خيار التحوط دون وصفة طبية للأسباب التالية: السيولة تحقق إيرادات إضافية من وضع حقوق الملكية الحالي وتخلق مقياسا للحماية الهبوطية. الحد من المخاطر لتقليل أو القضاء على التعرض لاستهلاك المخزون الأساسي وحماية قيمة مركز الأسهم. التنويع للحد من مخاطر وضع أسهم مركزية من خالل االستثمار في محفظة أكثر توازنا وتنوعا. تحقيق الدخل لزيادة السيولة عن طريق اقتراض المال باستخدام وضع حقوق الملكية المحمية كضمان. الضرائب تأجيل تجنب تجنب بيع الخاضعة للضريبة من المركز الأساسي وبالتالي، يتم تأجيل ضريبة الأرباح الرأسمالية المرتبطة بيع صريح للأوراق المالية. الخيارات المتاحة في مقابل الخيارات المدرجة بشكل عام، فإن الخيار هو عقد يعطي صاحب الحق الحق، ولكن ليس الالتزام بشراء (دعوة) أو بيع (وضع) أصل أساسي محدد بسعر تم ترتيبه مسبقا عند نقطة ثابتة في المستقبل (النمط الأوروبي) أو في أي وقت حتى النضج (النمط الأمريكي). تباع الخيارات على حد سواء دون وصفة طبية (أوتك) وعلى التبادلات المنظمة. وخيارات أوتك هي عقود تم التفاوض عليها من قبل القطاع الخاص تم تنفيذها خارج بيئة الصرف المنظم. بالإضافة إلى ذلك، لا يوجد سوق مركزي أو غرفة مقاصة للخيارات أوتك. ويخلق صانعو السوق، وبصفة رئيسية المصارف الاستثمارية الكبيرة والمصارف التجارية، خيارات أوتك لاستخدامها من قبل مجموعة واسعة من المستخدمين النهائيين من الشركات والأفراد والمؤسسات. وعلى النقيض من ذلك، تتداول خيارات الأسهم المدرجة في البورصات المنظمة. الخيارات المدرجة عادة ما تكون موحدة الإضراب (ممارسة) الأسعار، آجال الاستحقاق وممارسة ومزايا التسوية. ما لم يذكر خلاف ذلك، فإن الخيارات التي تمت مناقشتها هنا هي خيارات لشراء أو بيع الأسهم، بدلا من الخيارات الأخرى، مثل خيارات أوتك، خيارات الفهرس، خيارات العملات الأجنبية، أو خيارات سعر الفائدة. يتم إصدار الخيارات المدرجة، مضمونة ومطهرة من قبل شركة المقاصة خيارات (أوك). وتتولى لجنة الأوراق المالية والبورصات تنظيم أوك وحصلت على تصنيف ائتماني آا من مؤسسة ستاندرد أمب بورس. إن التصنيف الائتماني آا يتوافق مع قدرة أوكس على الوفاء بالتزاماتها كطرف مقابل لجميع الصفقات الخيارات المدرجة. و أوك مملوكة بالتناسب من قبل البورصات حيث تداول الخيارات المدرجة. و أوك بمثابة الطرف الثالث في جميع المعاملات الخيار المدرجة والمشترين والبائعين التعامل مباشرة مع أوك بدلا من بعضها البعض. إن أوك ملزمة للمشتري لعقد الخيار المدرجة لضمان أن البائع يؤدي وفقا لشروط العقد وسوف، بدورها، عقد وسيط البائع تاجر مسؤولة عن الأداء على العقد. وتعتبر عقود الخيارات المدرجة مدرجة في القائمة على أنها إصدارات جديدة من األوراق المالية وتخضع لمتطلبات نشرة اإلصدار لقانون األوراق المالية لعام 1933. هناك نوعان أساسيان من الخيارات وخيارات االتصال ووضع الخيارات. يعطي خيار الاتصال لحامل الحق في شراء 100 سهم من الأسهم الأساسية من البائع في تاريخ معين لسعر معين. إذا كان صاحب الحق يمارس هذا الحق، فإن البائع من خيار المكالمة ملزم بتسليم السهم بسعر السهم المحدد سلفا. يعطي خيار الخيار للحامل الحق في بيع 100 سهم من المخزون الأساسي للبائع بحلول تاريخ معين بسعر معين. إذا كان صاحب الحق يمارس هذا الحق، فإن البائع من خيار المدرجة المدرجة ملزمة لشراء الأسهم بسعر محدد سلفا للسهم الواحد. سعر التمرين، الذي يسمى أيضا سعر الإضراب، هو السعر الذي يمكن للمشتري شراء الأسهم من البائع (في حالة خيار الاتصال) أو بيع الأسهم إلى البائع (في حالة خيار وضع). مكونات خيارات الأسهم المدرجة يتم وصف عقد الخيار المدرج باسم الضمان الأساسي، وشهر انتهاء الصلاحية، وسعر التمرين، ونوع الخيار. يمثل القسط سعر السوق للخيار المدرج. على سبيل المثال، سيظهر خيار المكالمة المدرجة على سهم آي بي إم مع سعر ممارسة 50، وتاريخ أكتوبر، و 4 قسط كما يلي: يمثل كل خيار أسهم مدرجة 100 سهم من الأسهم الأساسية. في المثال أعلاه، هناك 100 سهم من أسهم عب وراء عقد الخيار المدرجة. انتهاء الخيارات المدرجة وفقا للشروط الموحدة لعقودهم، تنتهي جميع خيارات الأسهم المدرجة في تاريخ معين، ويسمى تاريخ انتهاء الصلاحية. يحق لحامل الخيار المدرج شراء أو بيع المخزون الأساسي في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. إذا لم يتم ممارسة الخيار المدرج قبل انتهاء الصلاحية، فسيتوقف عن الوجود. في المثال أعلاه، يجوز للمشتري شراء 100 سهم من أسهم عب من البائع حتى تاريخ انتهاء الصلاحية في أكتوبر. تنتهي جميع خيارات الأسهم المدرجة في الساعة 11:59 مساء بتوقيت شرق الولايات المتحدة، يوم السبت التالي يوم الجمعة الثالث من شهر انتهاء الصلاحية. على الرغم من أن خيار الأسهم المدرجة لا تنتهي فعليا حتى يوم السبت، يجب على العملاء بدء حقهم في شراء (في حالة خيارات الاتصال المدرجة) أو بيع (في حالة الخيارات المدرجة المدرجة) المخزون الأساسي بحلول الساعة 5:30 مساء بتوقيت شرق الولايات المتحدة الجمعة الثالثة من شهر انتهاء الصلاحية. سيتم إيقاف الخيار المدرج في القائمة بتاريخ 4:02 مساء بتوقيت شرق الولايات المتحدة في اليوم السابق لانتهاء الصلاحية. خيار الأسهم المدرجة الذي لم يمارس قبل 11:59 مساء بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم السبت بعد يوم الجمعة الثالث من انتهاء الشهر سوف تنتهي وتصبح لا قيمة لها. من أجل منع انتهاء غير مقصود من الخيارات في المال، فإن أوك ممارسة تلقائيا خيار للعميل إذا كان الخيار هو في المال عن طريق نقطة أو أكثر ولشركة عضو إذا كان الخيار في " المال عن طريق نقطة أو أكثر. من المهم أن نلاحظ أن السهم قد تتداول فوق خيارات المكالمات المدرجة سعر الإضراب في أي وقت خلال عمر خيار المكالمة المدرجة و لا يتم ممارسة خيار الدعوة المدرجة تلقائيا. وبالمثل، فإن السهم قد تتداول تحت الخيارات المدرجة المدرجة سعر الإضراب في أي وقت خلال حياة الخيار المدرجة المدرجة وخيار وضع المدرجة لا تمارس تلقائيا. في بعض الأحيان المشترين تفعل ممارسة خيارات الأسهم المدرجة قبل تاريخ انتهاء الصلاحية، وعادة ما يكون فقط لالتقاط أرباح كبيرة على الأسهم الأساسية. هو في المقام الأول عند انتهاء خيار في الأسهم المدرجة في الأسهم أن البائع من خيار الأسهم المدرجة يجب أن تكون قلقة بشأن تعيينه. سعر التمرين، الذي يسمى أيضا سعر الإضراب، هو السعر الذي يمكن للمشتري شراء الأسهم من البائع (في حالة خيار الاتصال المدرجة) أو بيع الأسهم إلى البائع (في حالة خيار وضع المدرجة). في المثال أعلاه، يضمن للمشتري سعر شراء قدره 50 للسهم الواحد من أسهم عب، بغض النظر عن مدى ارتفاع سعر عب قد يرتفع. ويمكن العثور على سعر الممارسة الإجمالية بضرب سعر التمرين حسب حجم العقد. تحتوي مكالمة عب 50 أكتوبر على سعر تمرين مجمع بقيمة 5000 (100 سهم 50). In, At, and Out-of-the-Money The relationship between the strike price of a listed option and the current market price of the underlying security has a great influence upon the value of a listed option contract. A listed call option is in-the-money if the market price of the stock is higher than the exercise price of the listed call option. A listed call option is at-the-money if the market price of the stock is the same as the exercise price of the listed call option. A listed call option is out-of-the-money if the market price of the stock is lower than the exercise price of the listed call option. A listed put option is in-the-money if the market price of the stock is lower than the exercise price of the listed put option. A listed put option is at-the-money if the market price is the same as the exercise price of the listed put option. A listed put option is out-of-the-money if the market price of the stock is higher than the exercise price of the listed put option. The premium is the market price of a listed option at a particular time. It is paid by the buyer to the seller for the rights conveyed by the contract. The potential loss to the buyer of a listed option can be no greater than the initial premium paid for the contract, regardless of the performance of the underlying stock. This allows the investor to control the amount of risk assumed. On the contrary, the seller of a listed option, in return for the premium received from the buyer, assumes the risk of being assigned if the contract is exercised. The premium is the only component of the listed option that is not standardized. It is determined on the floor of the exchange between buyers and sellers. Customers purchasing securities may pay for them in full or borrow a portion of the purchase price from the broker-dealer. The amount borrowed from the brokerage firm represents the customers debit balance. The amount the customer is required to deposit is known as margin. Purchasing securities on margin allows investors to leverage their investments. Leverage involves the ability to increase return with increasing investment. The extension of credit by a broker-dealer to a customer is regulated by the Federal Reserve Board under Regulation T of the Securities Exchange Act of 1934. Accordingly, option contracts are subject to the margin requirements set forth by the Federal Reserve Board under Regulation T. Regulation T mandates that margin requirements for options are specified by the rules of the registered national securities exchange authorized to trade the option, provided that all such rules have been approved or amended by the Securities and Exchange Commission. Option contracts are also subject to the maintenance requirements of the organized exchanges and each brokerage firm. It is important to note that under Regulation T, option contracts have no loan value and cannot be purchased on margin. Accordingly, buyers of options must deposit the full purchase price, whether an option is bought in a cash account or a margin account. Covered Versus Uncovered Call Writing The writer or seller of call options may be classified as being either covered or uncovered (also referred to as naked call writing). The covered call writer owns the stock underlying the option (or a security convertible into the underlying stock, an escrow receipt, or a long warrant) and is not required to make a margin deposit (e. g. the stock, escrow receipt, convertible security or warrant is considered cover in lieu of the margin otherwise required on a short listed call option position). In addition, covered writing may be done in a margin account or a cash account. The uncovered writer does not own the underlying stock and must meet the short listed call option margin requirement. The basic margin requirement for an uncovered call or put option is the current premium plus 20 of the current market value of the underlying stock minus any amount that the contract is out-of-the-money. Uncovered writing transactions must be done in a margin account. Covered call writing is less risky than uncovered call writing because if the option is exercised, the investor does not have to go into the market and purchase the underlying stock. The covered writer will simply deliver the shares already owned. The disadvantage to this strategy is that by agreeing to sell the stock owned at the option strike price, the covered call writer forfeits the opportunity to make an unlimited profit if the stocks price advances. Also, the writer of a covered call is still exposed to loss if the market price of the underlying stock declines. In contrast, uncovered call writing is considered to be the riskiest option strategy because an uncovered call writer is exposed to unlimited risk. If the buyer exercises the call, the writer is obligated to deliver the underlying stock. Since the uncovered writer does not own the stock, the investor must first purchase it in the marketplace at the current market price. There is no limit as to how high the price may rise. Most option exchanges use a market maker system to facilitate trading. A market maker for a certain option is an entity (person or computer program) who will quote both a bid and an ask price on the option when requested to do so by a broker. The bid is the price at which the market maker is prepared to buy and the ask is the price at which the market maker is prepared to sell. The ask is higher than the bid and the amount by which the ask exceeds the bid is referred to as the bid-ask spread. The exchange sets limits for the width of the bid-ask spread. Market makers provide liquidity so buy and sell orders may usually be executed at some price without any significant delays. The market makers themselves make their profits from the bid-ask spread. Regulatory DisclosureEmployee Stock Options and Margin Under current margin regulations and practice, employee stock options are not considered cover in lieu of the margin required for a short-listed call option position. However, requiring no margin on the writing of listed calls against vested employee stock options dovetails with current margin practice in respect of writing call options versus long warrants and escrow agreements (e. g. long warrants and escrow agreements may be utilized as cover in lieu of margin for purposes of establishing a short call option position). For example, margin is not required for a listed call option written on an equity security when the account holds a net long position in a warrant which can be immediately exercised without restriction to purchase an equal or greater quantity of the security underlying the option provided that the warrant does not expire before the short call and provided that the amount (if any) by which the exercise price of the warrant exceeds the exercise price of the short call is held in or deposited in the account. A warrant is an instrument issued by a corporation giving to the holder the right to purchase the capital stock of the corporation at a stated price either prior to a stipulated date or at any future time. Warrants are similar to employee stock options in that they are both instruments that give their holders the right to buy a specified amount of stock at a specified time for a specified price. Further, warrants are oftentimes granted in a compensatory context in which they are not traded and are limited in transferability, thus employee stock options are essentially the equivalent of warrants. Presently, unlike freely tradable shares of stock, employee stock options are generally not transferable and most significantly, do not have margin value. Unvested employee stock options are not marginable for the following reasons. If the employee stock options are not exercisable due to vesting (i. e. unvested), the investor has unlimited risk if the stock increases above the strike price of the listed call option. If the listed call options are exercised (assigned), the seller will be obligated to deliver the shares underlying the transaction. If the investor does not own the underlying stock or cannot exercise employee stock options to acquire the stock, the investor will need other assets to settle the obligations. The investors exposure will increase as the stock price appreciates. This risk can be reduced if the employee owns vested employee stock options that are currently exercisable. For margin purposes, a holder of vested employee stock options that can be exercised into freely tradable stock, should be treated as if he or she is long the underlying stock. Therefore, investors hedging employee stock options by selling listed equity options, such as call options, are required to post other acceptable collateral to meet the margin requirements, generally cash. The margin requirement is based on the value of the underlying stock and the strike price of the option. In the case of a call option, the investor is required to post additional margin if the underlying stock price rises. Accordingly, while posting the margin necessary to engage in these transactions is not an obstacle for high-net-worth individuals, it is a very large barrier for those deemed paper rich, cash poor, as these individuals usually do not have the cash necessary to meet margin requirements. Below is an example of the way in which these transactions are effected today. For example, in September 2000, Employee holds 10,000 fully vested employee stock options with an exercise price of 50 per share and the IssuerEmployers stock is currently trading at 100 per share. In September, Employee, utilizing only 1000 of his or her fully vested employee stock options, sells (writes) 10 November calls with a strike price of 120 for 5 each, thereby allowing employee to collect 5000 in premium from the sale of the 10 listed call options. Prior to entering into this transaction, Employee deposits into his or her brokerage account the margin necessary to enter into the transaction. Minimum margin requirements are currently imposed by the Board of Governors of the Federal Reserve System, the options markets and other self-regulatory organizations. Higher margin requirements may be imposed either generally or in individual cases by the various brokerage firms. To enter into the above transaction, Employee must deposit approximately 25,000 (25,00020 of current value of underlying stock (1000 shares 100)20,000premium (5000)) of margin into his or her brokerage account. Further, if the underlying stock price rises, the Employee may have to post additional margin. Once the transaction is executed, Employee collects 5000 in premium from the sale of the 10 listed call options. If, at the listed option expiration on the third Friday in November, the stock is trading above 120, the 10 listed call options are assigned and Employee immediately submits cashless exercise instructions to his or her broker to exercise 1000 of his or her employee stock options into 1000 shares of IssuerEmployers stock. Accordingly, 1000 of Employees employee stock options are exercised at a price of 120 on a cashless exercise basis pursuant to the Employees instructions. The broker-dealer delivers to the IssuerEmployer the amount of money necessary to fund the employee stock option exercise. Once the broker-dealer has received the proceeds of the sale on settlement date, a portion of the proceeds from the sale of the stock is used to pay back both the monies advanced by the broker-dealer to the Employee to effect the exercise of the employee stock options as well as the brokerage commission due. The remainder of the proceeds are paid to the Employee. Alternatively, if at the listed option expiration on the third Friday in November, the stock is trading below 120, the listed options expire worthless, the Employee retains his or her employee stock options, keeps the 5000 collected in premium and the transaction closes. Regulatory DisclosureVested Employee Stock Options as Margin According to an illustrative embodiment of the invention, no margin is required for a call option written on an equity security when the account holds a long position in a vested employee stock option that can be immediately exercised without restriction (not including the payment of money) to purchase an equal or greater quantity of the security underlying the listed call option provided that the vested employee stock option does not expire before the short listed call option, and provided that the amount (if any) by which the exercise price of the vested employee stock option exceeds the exercise price of the short listed call option is held in or deposited to the account. In accordance with an embodiment of the invention, customers are permitted to sell listed call options on the same underlying security as their vested employee stock options without the requirement of margin. To engage in these transactions, however, certain documents by and between the broker-dealer, the customer, and the issueremployer must be in place. Collectively, these documents guarantee that the broker-dealer has control over the vested employee stock options, and thus the delivery of the corresponding stock, if and when exercise of the employee stock options is deemed necessary. In addition, issues such as forfeiture, pledging and transfer restrictions and non-standardization of employee stock option plans are mitigated through representations made by the issueremployer and customer in these documents. In one embodiment of the invention, prior to the sale of any listed call options in the customers brokerage account, the following documents will be in place. In one document, the broker-dealer obtains a properly executed exercise notice from the customer. This notice contains instructions to the issueremployer to deliver the stock in good deliverable form to the broker-dealer or its agent no later than three (3) business days after receipt of the employee stock option exercise notification. Through this document, the customer instructs the broker-dealer to submit the notice to the issueremployer, on the customers behalf, if and only when the listed call options are assigned. In another document, the broker-dealer has an agreement in place with the issueremployer, wherein the issueremployer agrees to accept the employees (e. g. the customer) properly executed exercise notice from the broker-dealer and deliver the corresponding stock in good deliverable form to the broker-dealer no later than three (3) business days after proper exercise notification. According to a further embodiment, if and when exercise of the vested employee stock options is required, the customer does not have to render the funds to pay the exercise price, rather the broker-dealer offers a traditional cashless exercise of the employee stock options and advances the exercise price of the options to the issueremployer, thus ensuring prompt delivery of the underlying stock by the issueremployer. Because the broker-dealer has the necessary control to exercise the employee stock options and is assured that the security will be promptly delivered by the issueremployer, this transaction carries no more risk than if the customer actually held the stock in an account. Described below is one example of how listed options to hedge vested employee stock options can work when following the illustrative hedging method of the invention. For example, in September 2000, Employee holds 10,000 fully vested employee stock options with an exercise price of 50 per share and the IssuerEmployers stock is currently trading at 100 per share. For example, in September, Employee, utilizing only 1000 of his or her fully vested employee stock options, sells (writes) 10 November calls with a strike price of 120 for 5 each, thereby allowing Employee to collect 5000 in premium from the sale of the 10 listed call options. Unlike the prior example, Employee is not required to deposit margin into his or her brokerage account. Specifically, Employee does not have to deposit 25,000 of margin into the account. Instead, prior to entering into this transaction, Employee delivers the above mentioned documents to the broker-dealer carrying the Employees account. If the stock is trading above 120 on the listed option expiration on the third Friday in November, the 10 listed call options are assigned and 1000 of Employees employee stock options are exercised at a price of 120 on a cashless exercise basis pursuant to the documents. Similar to a traditional cashless exercise, the broker-dealer delivers to the IssuerEmployer the amount of money necessary to fund the employee stock option exercise. Once the broker-dealer has received the proceeds of the sale on settlement date, a portion of the proceeds from the sale of the stock is used to pay back both the monies advanced by the broker-dealer to the Employee to effect the exercise of the employee stock options as well as the brokerage commission due. The remainder of the proceeds will be paid to the Employee. Alternatively, if at the listed option expiration on the third Friday in November, the stock is trading below 120, the listed call options expire worthless, the Employee retains his or her employee stock options, keeps the 5000 collected in premium and the transaction closes. The illustrative embodiment of the hedging technique of the invention enables holders of vested employee stock options to realize multiple benefits. One benefit is that those individuals typically deemed paper rich, cash poor are now able to generate liquidity and protect their vested employee stock options without being required to meet substantial margin requirements. Specifically, in accordance with the above example, Employee is not required to deposit 25,000 in cash to engage in this transaction. Another benefit is that, in contrast to conventional approaches, individuals who enter into the transactions of the above example, using the methodology of the invention, are not required to meet calls for substantial additional margin in the event of adverse market movements. Without the methodology of the invention, these transactions are viewed as uncovered or naked options positions. Under such a paradigm, a customer is required to deposit and maintain sufficient margin with his or her broker to assure that the stock can be purchased for delivery if and when the listed call option is assigned. Thus, individuals who enter into these transactions are deemed uncovered or naked option writers and may have to meet calls for substantial additional margin in the event of adverse market movements. The illustrative hedging technique of the invention eliminates these types of margin calls. Tax DisclosureCharacter Mismatch The tax considerations that arise from hedging vested or unvested employee stock options are complex. One primary difficulty encountered in hedging employee stock options from a tax perspective is that all gains from the underlying employee stock option are typically taxed as ordinary income. By contrast, gains or losses from any non-employee (exchange-traded or OTC) stock option hedges are treated as capital gains or losses. If the stock underlying the employee stock option appreciates after the individual hedges, employee stock option gains are ordinary and corresponding hedging losses generally are capital. Because capital losses cannot offset more than 3000 of ordinary income, the bulk of the capital losses will be deferred until the individual has capital gains from other investments. For example, assume an individual has employee stock options to buy 10,000 shares of company stock at 10, and the stock is currently trading at 100. The individual enters into a collar that leaves him or her exposed to price fluctuations between 90 and 110. The collar is formed when the individual buys a listed or OTC put option at 90 and sells a listed or OTC call option at 110 (100,000 to exercise (10 10,000). As a result of the put option, the, individual may sell the stock at 90 (regardless of how far stock price falls). Therefore, the individual is assured pre-tax profits of 800,000 (900,000100,000800,000)). The collar both protects the individual from his or her risk of loss by allowing him or her to sell the underlying stock for 90, and limits his or her opportunity for gain by obligating him or her to sell for 110. Thus, the individuals pre-tax profit is guaranteed to be at least 800,000 and could be as much as 1 million. Yet, as the table below shows, individuals who cannot use their capital losses find this pretax gain erodedindeed, it can turn into a lossas the underlying stock appreciates. For example, if the stock price rises to 200, the individual nets a 1 million pre-tax profit. In addition, the option has an extra 900,000 of ordinary income on the employee stock option and a corresponding 900,000 capital loss on the hedge. However, the individual cannot use this loss to avoid tax on the ordinary income. Assuming the individual does not have capital gains from another investment, his or her tax bill rises by 356,400 (i. e. 39.6 900,000), making his or her total current tax bill (752,400) more than 75 of his or her economic profit. Moreover, the table shows that if the price increases to 300, the individuals 1.14 million current tax bill exceeds his or her 1 million economic profit. Tax Environment Without the Illustrative Methodology of the Invention90-110 Collar on Employee Stock Option with 10 Grant (Exercise) Price Because capital loss on the hedge is potentially unlimited, since it grows with the companys stock price, not all individuals will be sure, ex ante, of having enough capital gains to use all their capital losses. The individual thus bears a risk without any offsetting reward, because having capital gains allows him or her, at most to break even. Moreover, even individuals who expect to have capital gains, could be forced to recognize it prematurely. Tax DisclosureElimination of Character Mismatch when Utilizing Options to Hedge Employee Stock Options According to a further embodiment, the methodology of the invention makes it possible to treat the return on the hedge as ordinary instead of capital, thus avoiding the mismatch with the employee stock options ordinary return and the potential capital loss on the hedge. The illustrative methodology of the invention treats any losses arising on a closing transaction with respect to the short call as ordinary losses. In one embodiment, the individual achieves ordinary loss treatment by making a hedging election pursuant to Internal Revenue Code Section 1221 (a)(7), which is normally used only for non-employee stock options. The unique application of the hedging election to employee stock options enables the individual to character match the gainslosses encountered when hedging employee stock options and thereby potentially provides the individual with a reduced tax burden. In the absence of the illustrative methodology of the invention, losses with respect to written calls are generally treated as short-term capital losses in the case of a non-dealer employee. The illustrative methodology of the invention recognizes that when an individual hedges an employee stock option by selling a short call, the hedge can be characterized as a hedging transaction as defined in Section 1221(a)(7) of the Internal Revenue Code and Treasury Regulation Section 1.1234-4, which thereby entitles the employee stock option hedge to treatment as an exception to capital loss treatment in the case of written call options that are part of a hedging transaction. One advantage of using the methodology of the invention is that any losses arising on a closing transaction with respect to the short call is treated as ordinary losses for tax purposes, provided the individual makes the hedging election discussed above. Tax Environment Using the Illustrative Methodology of the Invention:90-110 Collar on Employee Stock Option with 10 Grant (Exercise) Price Tax Environment With Stock Price at Maturity Stock Price at Time of Taxable Income from Employee Stock Option Deferred Capital Loss 900,000 (1.1 million-2 0 (entire 900,000 loss is treated as an ordinary loss and therefore not deferred) Current Tax Bill 247,600 (1 million 604,000 (1 million In one illustrative embodiment, the employee stock option hedging methodology of the invention is performed by a computer program in support of trading transactions requested by brokers who are authorized to operate in an exchange that allows trading in such employee stock options. The computer program can, for example, be hosted on a computer system that is accessible by the broker and which is coupled to a market maker via a communications network (e. g. LAN, MAN, WAN). The computer program receives trading request inputs from a broker or investor, processes th e inputs, provides a transaction request to the market maker, and receives confirmation from the market maker that the employee stock option hedge has been implemented according to a particular bid-ask spread. The program can also display details of the transaction and transaction request to the broker or investor, send an electronic confirmation of the transaction to the broker, investor, or other predetermined party (e. g. the other party to the hedging transaction andor to representatives of the exchange, SEC, or tax authority), and cause a transaction report to be prepared. The program can also be configured to terminate the employee stock option hedge by sending instructions to the market maker to exercise the employee stock option. In an alternative embodiment, the illustrative employee stock option hedging methodology is performed by a computer program that also performs the market making activities of the exchange. In another illustrative embodiment, the employee stock option hedging methodology is incorporated within a computer program that provides an investment advisor or investor with the expected financial outcomes (including tax consequences) of the employee stock option hedge. In this illustrative embodiment, the computer program can receive a proposed transaction request, process the proposed transaction using real or simulated information (i. e. parameters specified by the investment advisor or investor), determine the financial and tax outcome of the transaction given current market conditions or in view of simulated market conditions, and display the financial results to the investment advisor or investor. In one embodiment, the computer program can be a standalone program that is not coupled to external data feeds (e. g. financial information service providers) or communication networks. In another embodiment, the computer program is coupled to external data feeds and or local data sources (e. g. financial data on a CD-ROM), but not to brokers or other entities capable of executing the proposed hedging transaction. In yet another embodiment, the computer program is coupled to external data feeds andor local data sources as well as to brokers andor market makers so that if the investor agrees to the proposed transaction, a corresponding transaction request can be generated to establish the employee stock option hedge as described above. In one particularly advantageous embodiment, the employee stock option hedging transaction is performed by a computer program operating on a web server that is accessible via the Internet. The computer program can also be adapted to allow multi-user access at the same time so that an investment advisor and investor can share the program and thereby view and interact with the same output data during the employee stock option hedge decisionevaluation process. The computer program can also be adapted to aggregate employee stock option hedge transaction requests from a plurality of users and to present a corresponding single transaction request to a broker or market maker. In this manner, the program can leverage the smaller individual transaction requests into a larger single transaction that may result in reduced brokerage fees or in a narrower bid-ask spread. Described herein is a method for hedging a particular asset by which certain persons may hedge the risk associated with said asset. The method further includes hedging an employee stock option by selling listed equity options, using said employee stock options as collateral. The method further includes hedging employee stock options by selling listed equity options without the requirement of margin. The employee stock options can be immediately exercised without restriction (not including the payment of money) to purchase an equal or greater quantity of the security underlying the listed equity option provided that the employee stock option does not expire before the listed call option, and provided that the amount (if any) by which the exercise price of the employee stock option exceeds the exercise price of the listed call option is held in or deposited into an account. The method further includes the tax treatment of the return on a listed equity option or over-the-counter option hedge of a particular asset or employee stock option as ordinary instead of capital. The method further includes the tax treatment of any losses on the call option sold as ordinary losses, provided certain persons make a valid hedging election pursuant to certain sections of the Internal Revenue Code. Kramer Robert M Method and apparatus relating to conducting trading transactions with portable trading stations Bailey Stephen C Security instrument data system without property inapplicable nulls Walker Asset Management Limited Partnership Method, apparatus, and program for pricing, selling, and exercising options to purchase airline tickets