السندات المتاجرة استراتيجيات فراشة

إن انتشار الفراشة الطويل هو استراتيجية ثلاثية الساق مناسبة لتوقعات محايدة - عندما تتوقع أن يتغير سعر السهم الأساسي (أو مستوى المؤشر) قليلا جدا على مدى عمر الخيارات. فراشة يمكن تنفيذها باستخدام إما الدعوة أو وضع الخيارات. وللتبسيط، يناقش الشرح التالي الاستراتيجية باستخدام خيارات الاتصال. ويتألف انتشار فراشة طويلة من ثلاثة أرجل مع ما مجموعه أربعة خيارات: مكالمة طويلة واحدة مع انخفاض الإضراب، ومكالمات قصيرة اثنين مع ضربة الوسطى ودعوة واحدة طويلة من إضراب أعلى. جميع المكالمات لها نفس انتهاء الصلاحية، والإضراب الأوسط في منتصف الطريق بين الإضرابات الدنيا والارتفاع. ويعتبر هذا املوقف طويلا ألنه يتطلب صايف املبلغ النقدي للبدء. عندما يتم تطبيق انتشار الفراشة بشكل صحيح، فإن الربح المحتمل أعلى من الخسارة المحتملة، ولكن كل من الربح والخسارة المحتملة ستكون محدودة. يتم حساب التكلفة الإجمالية لفرق الفراشة الطويلة بضرب صافي (تكلفة) الإستراتيجية من خلال عدد الأسهم التي يمثلها كل عقد. سوف فراشة التعادل حتى عند انتهاء الصلاحية إذا كان سعر الأساسية يساوي واحد من قيمتين. يتم حساب قيمة التعادل الأولى بإضافة صافي الخصم إلى أدنى سعر للمخالفة. وتحسب قيمة التعادل الثانية بطرح صافي الخصم من أعلى سعر الإضراب. يتم حساب الحد الأقصى للربح المحتمل لفراشة طويلة بطرح صافي الخصم من الفرق بين أسعار الإضراب الوسطى والسفلى. الحد الأقصى للمخاطر يقتصر على صافي الخصم المدفوع للوظيفة. فروقات سعر الفراشة تحقق ربحها الأقصى عند انتهاء الصلاحية إذا كان سعر الأساس يساوي سعر الإضراب الأوسط. وتتحقق اخلسارة القصوى عندما يكون سعر األساس أقل من أدنى ضربة أو أعلى أعلى إضراب عند انتهاء صالحيته. كما هو الحال مع جميع استراتيجيات الخيارات المتقدمة، يمكن تقسيم انتشار الفراشة إلى مكونات أقل تعقيدا. انتشار فراشة الدعوة طويلة من جزأين، وانتشار الدعوة الثور وانتشار الدب تحمل. المثال التالي، الذي يستخدم خيارات على مؤشر داو جونز الصناعي (دجكس)، يوضح هذه النقطة. الخيار شراء مثال دجكس التداول 75.28 ن هذا المثال التكلفة الإجمالية للفراشة هو صافي الخصم (.50) × عدد الأسهم لكل عقد (100). وهذا يعادل 50، لا يشمل اللجان. يرجى ملاحظة أن هذا هو ثلاثة أرجل التجارة، وسوف يكون هناك عمولة مشحونة لكل ساق من التجارة. يتم عرض الرسم البياني للربح والخسارة لانتهاء صلاحية هذه الإستراتيجية أدناه. ولا يتضمن الربح أعلاه اعتبارات العمولات أو الفوائد أو الضرائب أو الهامش. هذا الرسم البياني للربح والخسارة يسمح لنا أن نرى بسهولة نقاط التعادل، والحد الأقصى للربح والخسارة المحتملة عند انتهاء الصلاحية بالدولار. وترد الحسابات أدناه. تحدث نقطة التعادل اثنين عندما يساوي الكامنة 72.50 و 77.50. على الرسم البياني هاتين النقطتين تتحول إلى حيث يكون خط الربح والخسارة يعبر المحور س. (72) صافي الخصم (.50) 72.50 نقطة التعادل الثانية أعلى الإضراب (78) - صافي الخصم (.50) 77.50 لا يمكن الوصول إلى الحد الأقصى للربح إلا إذا كان دجكس مساويا للوسط الإضراب (75) عند انتهاء الصلاحية. إذا كان يساوي الكامنة 75 عند انتهاء الصلاحية، فإن الربح سيكون 250 أقل عمولات المدفوعة. الحد الأقصى للإضراب المتوسط ​​للربح (75) - الإضراب الأدنى (72) - صافي الخصم (.50) 2.50 2.50 x عدد الأسهم لكل عقد (100) 250 عمولات أقل الخسارة القصوى، في هذا المثال، النتائج إذا كان دجكس أقل من (72) أو أعلى من الإضراب العالي (78) عند انتهاء الصلاحية. إذا كانت الكامنة أقل من 72 أو أكثر من 78 فإن الخسارة ستكون 50 بالإضافة إلى العمولات المدفوعة. الحد األقصى لخصم صافي اخلسارة) 50 (.50 × عدد األسهم لكل عقد) 100 (50 زائد العمولات من خالل النظر إلى مكونات املركز اإلجمالي، من السهل أن نرى الفروق التي تشكل الفراشة. انتشار المكالمة الثورية: طويل 1 من 72 نوفمبر المكالمات أمبير قصيرة واحدة من 75 نوفمبر المكالمات الدعوة الدعوة: قصيرة واحدة من 75 نوفمبر المكالمات أمبير طويلة 1 على المكالمات نوفمبر 78 ويستخدم فراشة طويلة انتشار من قبل المستثمرين الذين يتوقعون ضيقة نطاق التداول للأمن الأساسي، والذين ليسوا مرتاحين مع المخاطر غير المحدودة التي تنطوي على أن تكون قصيرة سترادل. الفراشة طويلة هي استراتيجية التي تستفيد من تآكل قسط الوقت من عقد الخيار، ولكن لا يزال يسمح للمستثمر أن يكون لها خطر محدود ومعروف. انتشار الفراشة كسر أسفل انتشار الفراشة ينتشر الفراشة لديها مخاطر محدودة. والحد الأقصى للخسائر التي تحدث هي تكلفة الاستثمار الأصلي. أعلى عائد يمكنك كسب يحدث عندما يكون سعر الأصل الأساسي هو بالضبط في سعر الإضراب من الخيارات المتوسطة. وتتميز صفقات الخيارات من هذا النوع بفرص عالية في تحقيق الربح، وإن كان ذلك ربحا صغيرا. إن المركز الطويل في انتشار الفراشة سيكسب الربح إذا كان التقلب المستقبلي لسعر السهم الأساسي أقل من التقلبات الضمنية. وسيحقق وضع قصير في انتشار الفراشة ربحا عندما يكون التقلب المستقبلي لسعر السهم الأساسي أعلى من التقلبات الضمنية. خيار النداء خصائص توزيع الفراشة من خلال بيع خيارين قصيرين للاتصال بسعر معين، و شراء خيار واحد للمكالمات في أعلى سعر و واحد بسعر إضراب أقل (غالبا ما يطلق عليه أجنحة الفراشة)، فإن المستثمر في وضع يمكنه من كسب ربح إذا كان الأصل الأساسي يحقق نقطة سعر معينة عند انتهاء الصلاحية. وهناك خطوة حاسمة في بناء انتشار الفراشة المناسبة هي أن أجنحة الفراشة يجب أن تكون على مسافة واحدة من سعر الإضراب الأوسط. وبالتالي، إذا كان المستثمر قصير يبيع خيارين على الأصول الأساسية بسعر الإضراب من 60، وقال انه يجب شراء خيار مكالمة واحدة في كل 55 و 65 أسعار الإضراب. في هذا السيناريو، فإن المستثمر سوف يحقق أقصى ربح إذا كان سعر الأصل الأساسي 60 عند انتهاء الصلاحية. إذا كان الأصل الأساسي أقل من 55 عند انتهاء الصلاحية، فإن المستثمر سوف يدرك أقصى خسارة له، والتي ستكون صافي سعر شراء الخيارين دعوة الجناح بالإضافة إلى عائدات بيع اثنين من خيارات الضربة الوسطى. وينطبق الشيء نفسه إذا تم تسعير الأصل الأساسي عند 65 أو أعلى عند انتهاء الصلاحية. إذا تم تسعیر الأصل الأساسي بین 55 و 65، فقد تحدث خسارة أو ربح. مبلغ القسط المدفوع للدخول إلى المنصب هو المفتاح. نفترض أن يكلف 2.50 للدخول في الموقف. وبناء على ذلك، إذا تم تسعير الأصل الأساسي في أي مكان دون 60 ناقص 2.50، فإن الموقف سيتعرض لخسارة. وينطبق الشيء نفسه إذا تم تسعير الأصول الأساسية عند 60 زائد 2.50 عند انتهاء الصلاحية. في هذا السيناريو، فإن موقف الربح إذا كان سعر الأصل الأساسي في أي مكان بين 57.50 و 62.50 عند انتهاء الصلاحية. الفراشة في استراتيجيات التداول الدخل الثابت رجل الأعمال المبتسم يقف أمام مخطط المالية. أساسيات الفراشة تم تسمية الحرف الفراشة على هذا النحو بسبب تشابه غامض بين تركيزات معينة من حيازات السندات على طول منحنى العائد وأجزاء من فراشة. محفظة كوتدومبلكوت لديها تركيز سندات طويلة وقصيرة الأجل في حين عقد سندات أقل من النضج المتوسط. الدمبل يشكل كوتينغسكوت من الفراشة. محفظة كتيبولتكوت هي عكس ذلك - موزونة بشكل كبير في السندات المتوسطة النضج - والرصاصة تشكل butterfly39s qubody. quot تاجر يدخل تجارة فراشة طويلة من خلال شراء الأجنحة وتقصير الجسم. مدة السندات تعتمد الأرباح والخسائر الناتجة عن صفقات الفراشات على كيف يتغير منحنى العائد بمرور الوقت وعلى ما إذا كان تغيير الشكل موحدا طوال جميع آجال الاستحقاق أو يؤثر على آجال استحقاق معينة أكثر مما يفعله الآخرون - ويرجع ذلك جزئيا إلى فترات السندات 39. مدة السندات هي، تقريبا، فترة ردها. السندات أعلى العائد لها فترات أقصر لأنك تتلقى المزيد من الاهتمام مما كنت مع السندات منخفضة العائد. تنخفض مدة السندات 39 مع اقتراب تاريخ استحقاقها، لذلك فإن السندات قصيرة الأجل لها فترات أقل. السندات 39s كوتدوراتيونكوت هو نتاج سعره ومدة، معبرا عنها بالدولار سنوات. تقارب السندات يمكن للمتداول السندات حساب مدة محفظتها 39 في أي وقت. وغالبا ما تنطوي صفقات الفراشة ذات الدخل الثابت على الشراء المتزامن وتقصير السندات ذات آجال استحقاق مختلفة، بحيث يكون صافي التغير في مدة الحافظة 39 صفرا. وتعتمد الأرباح المحتملة لهذه الصفقات جزئيا على حافظة المحفظة 39، وهي العلاقة التي تظهر على شكل حرف U عندما تقوم برسم أسعار السندات مقابل عوائدها. على سبيل المثال، تخيل اثنين من السندات التي لها نفس المدة والمردود، وأن أسعار الفائدة تتغير فجأة. وسعر السندات ذات التحدب الأكبر سوف يكون أقل تأثرا بتغيرات سعر الفائدة مما سيكون عليه السندات الأقل محدبة. ويمكن لاستراتيجية الفراشة أن تستغل هذا الاختلاف، لأن السندات المتوسطة الأجل أقل محدبة مما هي إما سندات طويلة الأجل أو قصيرة الأجل. مثال الفراشة في مثال بسيط على تجارة الفراشة، قد يتداول تاجر السندات على السندات مع آجال استحقاق أربع أو ثماني سنوات - أجنحة الفراشة 39 - ويقصر السندات لمدة ست سنوات، والتي تشكل جسم الفراشة 39. وعلاوة على ذلك، يشتري المتداول والسندات السندات بحيث لا تتغير المدة 39 للحافظة بسبب الصفقات. ومن سمات هذه الاستراتيجية أن الأجنحة هي أكثر محدبة من الجسم. ولا تتطلب التجارة أي نقد مسبق، لأن عائدات السندات المقصومة تعوض تكلفة السندات المشتراة. إذا انخفضت عائدات السندات على المدى الطويل، فإن منحنى العائد كوتفلاتنسكوت - الفرق في العائد بين السندات طويلة الأجل والقصيرة الأجل ينخفض ​​- تجارة الفراشة سوف تحقق ربحا لأن أسعار السندات للأجنحة الأكثر محدبة ستزيد أكثر من تلك الموجودة في الجسم الأقل محدبة. الاختلافات الاستراتيجية توجد العديد من الاختلافات في الفراشة، مما يسمح للمتداولين بالاستفادة من منحنى العائد المتدرج أو المتسطح أو المتغير. كل استراتيجية تحمل أيضا مخاطرها الخاصة، ولكن بشكل عام، إذا كان منحنى العائد يتحدى توقعات التاجر فراشة 39، والخسائر سيؤدي. يمكن للتجار جزئيا التحوط من مخاطر التجارة فراشة مع غيرها، الصفقات المقاصة.